• 营业总收入：171.62 亿美元，同比增长 1.09%

• 毛利：99.07 亿美元，同比下降 0.70%

• 毛利率：57.7%，同比下降 1.10 个百分点

• 归母净利润：21.65 亿美元，同比下降 1.32%

• 经营现金流：25.97 亿美元，同比增长 52.67%

• 自由现金流：25.4 亿美元，同比下降 10.72%

• 基本每股收益：2.30 美元，同比下降 2.54%

• 稀释每股收益：2.27 美元，同比下降 1.73%

• 资产负债率：77.29%

AI 解读

IBM 本次2026财年第二财季业绩基本符合市场机构一致预期，营收实现小幅同比正增长，经营现金流表现超出市场预期。

财报亮点汇总

• 软件板块营收同比增长 5.1%，其中 Red Hat 相关业务同比增长 11%，数据相关业务同比增长 19%，高增长组合表现强劲，分布式基础设施业务订单储备接近 5 亿美元，创历史同期新高。

• 经营活动产生的现金流量净额达到 25.97 亿美元，同比大幅增长 52.67%，公司现金流韧性凸显。

• 高毛利的 Financing 板块营收同比增长 12.2%，持续贡献稳健利润。

• 董事会批准常规季度现金股息为 1.69 美元/普通股，自1916年以来已保持连续季度现金派息的纪录。

全年业绩展望

• 公司上调 2026 全年不变汇率下的营收增速预期至 4%~5%，同时维持全年自由现金流同比增长约 10 亿美元的指引不变。

• 公司计划未来五年在量子计算领域累计投入超过 100 亿美元，目标在 2029 年前交付首台大规模容错量子计算机。

• 通过 AI 赋能全流程提效，公司预计全年税前利润率扩张幅度将得到进一步优化。

投资价值层面

当前公司资产负债率为 77.29%，负债规模处于可控区间，依托软件、混合云、AI 相关高景气赛道的布局深化，长期营收增长的确定性较高，持续稳定的分红政策也为长期股东提供了较强的持有收益保障。

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